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弱市格局机构与个人择基所见略同_[新闻new]

发布时间:2021-09-10 17:53:59 阅读: 来源:PVC护栏厂家

弱市格局 机构与个人择基所见略同

);天相投顾 张春雷2012年以来,在经济增速下滑和宏观政策趋松等因素的影响下,市场整体呈现“股弱债强”格局,且新基金密集发行、基金产品创新步伐加快,如跨市场ETF、短期理财债基等受到投资者追捧。根据天相对最新披露基金中报数据的统计,截至2012年年中,我国公募基金集金总份额已达26656.84亿份,同比增加17.36个百分点。其中,开放式基金占总份额比例为94.50%,总体同比增加了3431.71亿份;封闭式基金(含创新型),在创新封基的带动下,较2011年中增加了511.17亿份,在此我们通过对上述数据的解构,来分析在当前市场环境下投资者的持基偏好,以供投资者和基金管理人参考。从开放式基金投资者的持基比例来看,总体呈现“机构进、个人退”的特点。截至2012年年中开放式基金份额共计25191.51亿份,其中机构投资者持有比例为21.53%,个人投资者持有比例为78.47%。开放式基金份额整体同比提升了15.77%,其中机构投资者持有份额大幅增加49.17个百分点,而同期个人投资者持有份额数仅增加9.07%;在比例分布上,个人投资者持有份额占比下降了4.82个百分点,而机构投资者占比则出现了上升。从投资者持有的开放式基金类型上来看,截至2012年年中,机构持有货币型基金的比例最高,达51.01%,其次为债券型和指数型基金,比例分别为40.09%和31.33%,体现出机构投资者对低风险及工具型基金产品的偏好;而个人投资者则对QDII、保本型、混合型和股票型基金的持有比例较高,均在80%以上,表明我国个人投资者多数风险偏好仍相对较高,希望获取较高收益。从变量来看,与2011年年末相比机构投资者持有债券型基金和货币市场基金的份额分别增加了85.47%和11.92%,对其余种类基金进行了减持;而个人投资者也增加了债券型基金和货币市场基金的持有份额,分别增加了64.39%和36.06%,另外对股票型基金也小幅进行了增持,对其余类型基金则进行了减持。可见在当前“股弱债强”的格局下,英雄所见略同。再进一步来看,对于开放式债券基金,面对震荡多变的市场,机构投资者从2010年年底就逐步加大了对纯债型基金(不进行一、二级股票市场投资)的增持,进行资产优化配置,持有纯债型基金比例,较2011年年中增加了4.60个百分点;对一级债型基金(可参与一级股票市场投资,但不参与二级股票市场投资)的持有比例基本保持稳定;而对风险相对偏高的二级债基则进行了减持。再来看一下封闭式基金。根据天相投资分析系统统计,对于传统封闭式基金,由于数量相对较少,且存在封闭期以及长期折价现象,近年来持有人户数呈逐年递减态势,已由2008年年中的180万户递减到2012年年中的116万户。但考虑到封闭式基金交易费用低廉(与股票交易类似)、交易效率高,以及融资融券业务中封基较高的抵押折算率等因素的影响,具有研究实力的机构投资者对封闭式基金的持有份额呈逐年增加态势,目前份额占比已提升至60%左右。从持基偏好看,个人投资者相对更为看重传统封基的折溢价率,机构则相对更为看重投资管理能力。从前十大封基持有人2012年上半年所持封基的构成来看,保险公司和QFII对传统封基的持有比例超过了创新封基,而券商、社保、信托则更为偏好创新封基。从前十大封基持有人持有传统封基与创新封基同比数据的变化来看,在创新封基的财富示范效应下,各类投资者对创新封基偏好明显,各机构持有创新封基的比例均有所提高。其中,基金公司持有创新封基提升幅度最为明显,同比提升了24.29个百分点。(本文来源:中国证券报 )

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